保険は詐欺だ

商品

10年間、毎月保険料を払う。一度も請求しない。あなたは「いいお客様」だ。

そして何かが起きる。請求を出す。突然、詐欺容疑者のように扱われる。

ファイルは査定担当に渡る。その人の業績評価には、会社が支払わない金額が含まれている。書類を要求される。さらに書類を要求される。読んだこともない、書いたこともない契約の条項を引用される。安値で提示される。プロセスは何カ月も引き延ばされる。

最終的に、本来の40%で受け入れるか、弁護士を雇って2年戦うかになる。

それが保険だ。それが商品だ。

四千年

保険の概念は古い。紀元前1750年頃のバビロニアのハンムラビ法典に、最初の文書化された形がある。商人が航海資金として融資を受ける。船が沈むか、海賊に積荷を盗まれたら、融資を返済しなくてよかった。金利がリスクをカバーしていた。これを「ボトムリー」と呼び、現代のすべての保険契約の種だ。

紀元前1750年

ハンムラビ法典がボトムリーを文書化(バビロン)

リスクプールはもっと古い。紀元前3000年頃の中国の河川商人は、難破船一隻で破滅しないように積荷を複数の船に分けて積んだ。ローマには埋葬組合があり、会員は毎月少額を共同の壺に入れ、誰かが亡くなった時の葬儀費用をカバーした。アルプスの農民は家畜や子供が病気になった時に互いを助けた。すべて保険だった、元来の意味で。起こりにくい大惨事で個人が消されないように、グループでお金をプールする。

紀元前600年

ヒンドゥー、後にギリシャの商人がボトムリーを採用

西暦50年

ローマの埋葬組合、最初の生命/葬儀保険

1347

ジェノヴァで最初の文書化された海上保険証券

1552

Pedro de Santarémが保険に関する最初の本を出版

1666

ロンドン大火、Nicholas Barbonが最初の火災保険会社を設立

現代世界を動かす構造は1688年のロンドンのコーヒーハウスで始まった。Edward Lloydのコーヒーショップは商人、船主、投資家の集合点となった。誰かが航海の保険を必要とすると、積荷目録が回覧された。一部を引き受けたい投資家は文書の下に自分の名前を署名し、損失の一定割合をカバーすることに同意した。その署名が「アンダーライター」という言葉の由来だ。Lloyd's of Londonはいまも存在する。現在500億ドル超の市場だ。

1688

Edward Lloydのコーヒーハウス開店、Lloyd's of Londonが誕生

1769

Lloyd'sがアンダーライティング市場として正式化

1900

現代の公開保険会社が出現

1965

BuffettがBerkshire Hathawayを取得。1967年に最初の保険会社を買収し、フロート戦略が始まる

今日

世界市場約7兆ドルの保険料、再保険約5,000億ドル

フロート

元のアイデアは美しかった。現代版はまったく別の動物だ。

元の保険は相互的だった。払う人々が受け取る人々でもあった。プールは彼らに奉仕するために存在した。剰余金はプールに戻されるか、会員に返された。

現代の保険は株主のいる公開会社だ。プールは利益を生むために存在する。すべての請求はコスト。すべての保険料は売上。ビジネスの算数は単純だ。できるだけ集め、できるだけ少なく払い、差額を投資する。

これは「フロート」と呼ばれ、ゲーム全体だ。保険会社はあなたが保険料を払ってから(もしあれば)請求が支払われるまでの年数、あなたのお金を保持する。その間、あなたのお金を投資する。投資収益は彼らが取る。あなたは何ももらわない。

≈ ¼of Berkshire Hathaway’s revenue comes from its insurers: GEICO, General Re, BH Reinsurance

$152BWarren Buffett’s net worth, built almost entirely on float

60 yrsof cheap, long-duration capital that funded every other Berkshire investment

The insurance is the marketing. The investment income is the business.

世界で最も裕福な人の一人、純資産約1,520億ドルのWarren Buffettは、ほぼ完全に保険フロートで財を築いた。Berkshire Hathawayの保険子会社(GEICO、General Re、BH Reinsurance)はBerkshireの総売上のおよそ4分の1を生み、60年間ほかのすべてのBerkshire投資の資金源となった、安く長期の資本を提供してきた。Buffettは多くの人より早く気づいた。フロートが大きく安定している限り、実際の保険事業は利益を出す必要がない。保険はマーケティング。投資収益がビジネスだ。

聞き覚えがあるだろうか? 航空会社とそのフリークエントフライヤープログラムと同じモデルだ。見える商品は餌。背後の金融メカニズムが実際の儲け頭だ。

5件に1件

2023年の現代の現実を数字で見よう。

連邦マーケットプレイスで売られた米国の健康保険プランは、**ネットワーク内請求の19%を拒否した。ネットワーク外請求は37%で拒否された。UnitedHealthcareとAvMed、最悪クラスの2社は、拒否率33%**に達した。

19 of 100

claims denied on the first pass · 業界平均

Appealed: fewer than 1 in 100 denials
Reversed on appeal: more than 80% (Medicare Advantage)

Each token is one claim on a plan you already pay for. KFF 2023 ACA Marketplace data; CMS reporting.

出典: KFF(Kaiser Family Foundation)2023 ACAマーケットプレイスデータ; CMSレポート。すでに払っているプランで、5件中1件の医療請求が初回で拒否される。最悪の保険会社は3件中1件を拒否する。

理由はほとんど不透明だ。2023年の拒否で最も多かったカテゴリは、文字通り「その他」とラベル付けされていた。つまり保険会社は理由を指定しなかった。2番目に多かったのは「管理的」。実際の医療理由で拒否されたのはごく一部だった。

自動車保険と財産保険も同じように機能する。長年問題なく保険料を払う。事故が起きた日、会社は査定担当を派遣する。仕事は、請求が満額で支払われない理由をすべて見つけること。既存の損傷。不適切な文書。証券文言。報告の遅れ。安値提示。あなたは戦う。ほとんどの人は諦める。

そしてここがえげつない部分だ。保険会社は、人々が異議を申し立てたときに何が起きるかを知っている。メディケア・アドバンテージでは、保険会社は**申し立てられた治療拒否の80%以上を覆す。**マーケットプレイスでは、拒否された請求のうち異議を申し立てられるのは100件に1件未満だ。ほとんどの人が戦わないと知って、まず拒否する。拒否は請求についての判断じゃない。フィルターだ。顧客を疲弊させてお金をフロートに残す方法だ。

ピラミッド

本当にぶっ飛んでいるのは、保険会社自身が他の保険会社によって保険されていることだ。

これは再保険と呼ばれ、世界市場は年間約5,000億ドル、2035年には1兆ドルに達すると予測される。トップ5の再保険会社、Munich Re、Swiss Re、Hannover Re、Berkshire Hathaway Reinsurance、SCORが、市場の約40%を支配する。

各層は手数料を集め、フロートを保持する。底の層が請求しなければならないとき、支払わない契約上の理由が上の層に用意されている。

そして再保険会社自身がレトロセッションを使う。自社の再保険を再保険するのだ。リスクは細切れになって機関全体に広がり、誰が何にエクスポージャーしているか実際は誰も知らない。これは憶測じゃない。これが世界の保険システムが構造化されている仕組みだ。各層は手数料を集める。各層はフロートを保持する。各層は、ピラミッドの底のどこかで毎月保険料を払う顧客から発したお金で投資収益を稼ぐ。

本当に破滅的な何か、2008年スタイルの金融危機、パンデミック、戦争が起きたとき、ピラミッドの底が支払う。顧客は請求を支払ってもらえない。元受保険会社が不可抗力だと言う。元受保険会社は再保険会社に向かい、再保険会社はレトロ再保険会社に向かい、レトロ再保険会社は資本市場に向かう。みんな支払わない契約上の理由を持っている。損失は顧客、納税者、あるいはその両方に押し戻される。

2020年代初頭の主要なランサムウェアの波の間、サイバー保険で何が起きたか見るといい。何年もサイバー保険を払った会社が、実際に攻撃されたとき、自分の証券が「戦争行為」を除外していて、保険会社がそれを国家支援のハッキンググループを含むと定義していると気づいた。顧客が持っていると思っていたカバーは、拒否された。保険料はすでに集められ投資されていた。損失は被害者に押し戻された。

人質市場

詐欺が機能するのは、先進世界の大半で保険が義務だからだ。

どの先進国でも自動車保険なしには車を合法的に運転できない。住宅保険なしには住宅ローンを組めない。賠償責任保険なしにはビジネスを運営できない。米国では2019年まで、健康保険なしには文字通り存在できなかった。個人マンデートは、買わないと罰した。

To drive a carAuto insuranceany developed country
To get a mortgageHome insuranceno policy, no mortgage
To run a businessLiability insuranceno policy, no business
To existHealth insuranceUS individual mandate, until 2019

You don’t get to opt out. You don’t get to negotiate.

これは人質市場だ。オプトアウトできない。交渉できない。提示されたものを受け取り、要求された額を払い、実際に使う必要が来ないことを祈る。なぜなら使おうとした瞬間、何年も払ってきた会社が親しみやすいブランドから法的な敵に変身するからだ。

規制当局は? 米国のほとんどの保険規制は州レベル、欧州では国レベルで、監督する業界に強く影響された規制当局が行う。保険幹部と保険コミッショナーの間の回転ドアはよく文書化されている。結果は数十年の規制捕獲、紙面では強く実践では失敗する消費者保護だ。

あなたが本当に買ったもの

保険は、元の形では美しいアイデアだった。グループの人々が少額をプールし、そのうちの一人が大惨事に直面したとき、グループがカバーする。リスクを共有し、個人を保護する。

これは今でも一部に存在する。相互保険会社(株主ではなく契約者が所有)は元のモデルで運営している。欧州の一部で一般的な協同組合保険は剰余金を会員に返す。一部のP2P保険スタートアップはモデルをゼロから再構築しようとしたが、結果はまちまちだ。

だが支配的なモデル、四半期業績目標と株主のリターンを欲する公開保険会社は、まさに間違った方向を指す構造的インセンティブを持つ。彼らの仕事は請求を支払うことではない。彼らの仕事はフロートを最大化し、できる限り拒否し、株主に利益を返すことだ。

元の保険は互いに保護するコミュニティだった。現代版は、あなたの保険料を資本市場の原料として使う金融機関で、時折請求を実際に支払う不便さに中断される。

あなたは保険を持っていない。拒否マシーンへのサブスクリプションを持っている。

最終的に長年払ってきた製品を使おうとすると、会社はこの10年間、あなたに対する法的・手続き的防御を静かに準備していたことに気づく。保険料は簡単だった。請求が戦争だ。

Warren Buffettはこの全業界が実際は人々を保護することについてじゃないと気づいた。それは、何百万もの小さな支払者から資本を集め、金融市場でスケール展開し、支払われる前に十分な顧客が諦めることに賭けることだ。

保険は義務だ。保険は儲かる。保険はハンムラビとIPOの間のどこかで腐敗した、4,000年前の概念だ。

逃げられない。実際に何かを理解することしかできない。保護として売られ、あなたが負けたとき勝つ人々が所有する、金融商品だ。